Dobar trenutak za prodaju obveznica

Srbija je juče prodala svih ponuđenih 750 miliona dolara petogodišnjih evroobveznica sa prinosom od 5,45 odsto i kamatnom stopom (kuponom) od 5,25 odsto. 

Ukupna tražnja investitora za srpskim evoobveznicama bila je čak 3,7 milijardi dolara, dok je inicijalna ponuda ministarstva finansija bila pola milijarde. Zbog visoke tražnje, u ministarstvu su odlučili da povećaju obim prodaje za još 250 miliona dolara i dodatno snize kamatnu stopu.

Profesor Ekonomskog fakulteta u Beogradu Nikola Fabris ocenio je da je novo zaduživanje države kroz emisiju evroobveznica bilo nužno i iznuđeno, ali je istakao da je dobijena vrlo povoljna kamatna stopa.

“To je nešto što se nije moglo izbeći. Sa druge strane, ostvarena kamatna stopa je izuzetno povoljna i verovatno je bila bolja nego što su bila očekivanja Ministarstva finansija i bilo koga u Srbiji”, rekao je Fabris agenciji Beta.

Profesor Beogradske bankarske akademije Mališa Ðukić izjavio je za Tanjug da su investitori na međunarodnom finansijskom tržištu svrstali u ovom trenutku evroobveznice Srbije kao manje rizične, u odnosu na alternative koje imaju na tržištu, to jest u odnosu na neke druge hartije od vrednosti. 

To je zapravo doprinelo padu prinosa, odnosno cene zaduživanja zemlje u okviru ove emisije evroobveznica u odnosu na prethodnu emisiju, objasnio je Ðukić.

Generalno kod svake emisije, uključujući i ovu, imate dva momenta – prvi je zapravo stanje zemlje u pogledu mogućnosti servisiranja obaveza, a drugi ključni element je stanje na finansijskim tržištima iz ugla investitora, odnosno alternativa koje im stoje na raspolaganju, precizirao je on. 

Prema rečima Ðukića, procena većine investitora je očigledno da je, u odnosu na druge moguce vidove plasmana, prinos koji je ostvaren juče bio dovoljno atraktivan da bi se novac uložio u evroobveznice Republike Srbije.

Pojedini stručnjaci smatraju i da je prodaja došla u dobrom trenutku, jer su se, kako kaže za Novi Magazin jedan finansijski analitičar, mnogi investotori u poslednje vreme “sklonili” u keš zbog neizvesnosti u SAD i Evrozoni, pa im je “relativno skromna” emisija evroobveznica Srbije došla kao dobra prilika.

Glavni broker Sinteza Invest grupe Nenad Gujaničić ocenio je za Novi Magazin da je monetarna politika u SAD dovela do toga da na međunarodnom tržištu poraste tražnja za dolarskim investicijama, te da je to i razlog što prinosi na te investicija padaju poslednjih meseci.

Gujaničić je dodao da tražnja pokazuje i da su investitori zaključili da u Srbiji nije došlo do najgoreg scenarija.

Stručnjak za finansijska tržišta Stojan Dabić istakao je da pri donošenju odluke o ulaganju u određene hartije od vrednosti investitori prvo gledaju kakva je sigurnost zemlje i politički rizik. 

Drugo, kakva je moć vraćanja, odnosno servisiranja dugova zemlje, zatim koliko inače ima novca na finansijskom tržištu, a četvrto da li je zemlja prosperitetna i kakve izglede ima za razvoj, ili je reč o državi koja će ići u stagnaciju, naveo je on. 

“To su neki osnovni parametri, koje svaki poverilac hoce da vidi pre nego što ide u neko područje”, dodao je Dabić.

Vlada Srbije je saopštila da je na ovaj način unapred obezbedila redovno finansiranje države za prvu polovinu sledeće godine. 

U trgovanju srpskim evroobveznicama učestvovalo je 167 finansijskih investitora iz čitavog sveta. 

Vlada Srbije je i krajem septembra na reotvaranju emisije evroobveznica Srbija 2021, prodala milijardu dolara evroobveznica sa prinosom od 6,625 odsto, što je takođe niže od 7,5 procenata koliko je iznosio prinos na evroobveznice koje je emitovala prethodna vlada u septembru prošle godine. 

Sa druge strane, stručnjaci napominju da su obveznice izdate prošle godine bile na deset godina, te da je uobičajeno da dugoročnije obveznice imaju viši prinos.

Vlada Srbije je planirala da tada na međunarodnom tržištu emituje obveznice u vrednosti od 750 miliona dolara, ali je prodato više jer je tražnja premašila očekivanja.